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　　1）公司创立于2002年，是一家专业从事冷锻、精密成型工艺技术研发与生产的高新技术企业，主要产品为气门组精密冷锻件（气门锁夹、气门弹簧盘）、气门传动组精密冷锻件（液压挺柱、滚轮摇臂等）及其他精密冷锻件等。【慧博投研资讯】

　　2）公司整体客户优质，涵盖上汽通用五菱、上海大众、一汽-大众、神龙汽车、长安汽车、长安福特、上海通用、比亚迪、五羊本田、博世等，并且正积极开发新客户：2016年取得福特的Q1供应商认证，宝马中国、奔驰中国、奇瑞捷豹路虎及道依茨的供应商资格认证正处于初期。（慧博投研资讯）3）公司生产覆盖全产业链条，精密冷锻工艺在设备投资与一次成形方面具备优势，综合使得生产成本较低，加上产品单价低，配套客户相对不敏感，共同导致公司盈利能力明显高于同行。主业发展空间大，新业务放量+募投产能释放推动公司快速发展1）据测算，公司单台乘用车气门组精密冷锻件价格12.96元，单台乘用车气门传动组精密冷锻件价格145.28元。我们测算2016/2020年国内与欧美乘用车气门组精密冷锻件市场规模合计为6.61/8.02亿元，而2016年公司气门组精密冷锻件收入仅0.97亿元，国内外市场空间大。我们认为，随着随着公司积极开发新市场新客户，未来公司传统气门组精密冷锻件业务仍有望实现较快增长。2）我们预计2016/2020年乘用车气门传动组精密冷锻件国内与欧美市场规模合计分别为74.08亿元/89.89亿元，而2016年公司气门传动组精密冷锻件收入仅0.56亿元，市场空间巨大。我们认为，随着南北大众、比亚迪配套陆续放量，并正积极开发新客户新市场（已获德国大众关于欧洲市场的液压挺柱项目定点供货资格），公司气门传动组精密冷锻件业务有望保持高速增长，持续成为公司增长亮点。同时，募投项目后续投产释放产能也将为公司主业增长提供支撑。3）长期来看，公司正积极研发新项目，同时，未来计划持续开发汽车（含新能源汽车）、摩托车、电动工具、家用电器及航空航天军工领域，潜在市场发展空间值得进一步期待。

　　风险提示：汽车行业景气度低于预期；原材料价格上涨超预期；期间费用增长超预期；新客户新项目开拓进展低于预期。

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